一、风险管理发展历程和趋势综述（2007年发表）

文献来源：[1]严复海,党星,颜文虎.风险管理发展历程和趋势综述[J].管理现代化, 2007(2):4.DOI:CNKI:SUN:GLXX.0.2007-02-009.

简介：该文以风险管理发展历程中的大事件为线索, 对风险管理的历程进行了梳理, 将其划分为传统风险管理阶段、现代风险管理阶段和全面风险管理阶段, 并对风险管理的最新趋势进 行了分析, 指出了风险管理新趋势对我国企业实施ERM的启示。

（一）风险管理发展历程分析（截止到2007年）

        本文将风险管理的发展历程划分为表中 的三个阶段: 传统风险管理阶段、现代风险管理阶段 和全面风险管理阶段。风险管理大事件如( 表1) 。

（1）传统风险管理阶段

        学术界一般认为风险管理始于美国。1931年, 美 国管理协会保险部开始倡导风险管理, 并研究风险 管理及保险问题。在20世纪50年代早期和中期, 美国 大公司发生的重大损失使高层决策者认识到风险管 理的重要性, 其中1953年, 通用汽车公司的一场火灾 震惊了美国企业界和学术界, 这场火灾成了风险管 理科学发展的契机。。1980年, 美国风险分 析协会( the Society for Risk Analysis, SRA) 成立, SRA 自成立之日起, 就成为不同学术团体交流思想的焦 点论坛。1983年5月在美国风险与保险管理学会的年 会上, 世界各地的专家学者通过了针对危害性风险 的“101条风险管理准则”, 其中包括: 风险管理的一 般原则, 风险评估, 风险控制, 风险财务处理, 索赔管 理, 职工福利, 退休年金, 国际风险管理等。

        在传统风险管理阶段, 风险管理思想自萌芽逐渐形成全球性的运动, 其间取得了许多风险管理的 理论成果。如: 1952年, 马克维茨发表“组合选择”理 论, 假定投资风险可以视为投资收益的不确定性, 这 种不确定性可以用统计学中的方差或标准差加以度 量, 为金融风险的研究开辟了一条全新的思路; 1965 年, 夏普( Sharp) 在马克维茨证券组合理论的基础上 研究提出了资本资产定价模型(CAPM) ; 罗斯(Ross) 突破性地发展了资本资产定价模型, 建立了套利定 价理论; 1973年, Black & Scholes发表期权定价公式。 这些理论成果大大提高了风险管理的水平和策略。

        在传统风险管理阶段, 风险管理的内容主要是针对信用风险和财务风险, 相应的, 这一时期信用风 险和财务风险的管理测量方法已发展比较成熟; 但 风险管理的研究还只是局限在某些单一、局部或分 离性的层面上, 没有涉及到众多层面的风险管理的 问题; 风险管理方法缺乏系统性和全局性。在大公司 内部, 风险管理往往处于一种诸侯割据的状态, 进行 的是一种纯粹的风险管理, 在公司中各种担负着风 险管理职责的人往往只针对自己工作中的风险提出 了各自独立的(有时甚至是矛盾的)工作计划, 他们采 用的风险管理技术不同, 甚至连使用的语言都不一 样。风险管理是事后的管理, 只有经理们认为风险存 在的时候才对风险进行处理和管理。传统的风险管 理办法也可以把公司的所有风险都找出来, 并加以 描绘, 但没有把公司面临的风险同公司的商业战略 联系起来。

（2）现代风险管理阶段

        20世纪80年代末、90年代初, 随着国际金融和工 商业的不断发展, 迅速发展的新经济使企业面对的 社会大环境发生了很大的变化。企业面临的风险更 加多样化和复杂化, 从墨西哥金融危机、亚洲金融危 机、拉美部分国家出现的金融动荡等系统性事件, 到 巴林银行、爱尔兰联合银行、长期资本基金倒闭等个 体事件, 都昭示着损失不再是由单一风险造成, 而是 由信用风险、市场风险和操作风险等多种风险因素 交织作用而成的。人们意识到以零散的方式管理公 司所面对的各类风险已经不能满足需要。在一个企 业内部不同部门或不同业务的风险, 有的相互叠加 放大, 有的相互抵消减少。因此, 企业不能仅仅从某 项业务、某个部门的角度考虑风险, 必须根据风险组 合的观点, 从贯穿整个企业的角度看风险。于是产生 了全面风险管理思想的萌芽和发展, 其标志是:

        第一, 在许多公司中, 零散方式管理公司风险的 管理者已被直接对董事会负责的高级风险管理专业 人士所代替。第二, 1995年由澳大利亚标准委员会和新西兰 标准委员会成立的联合技术委员会经过广泛的信息 搜集、整理和讨论, 并多次修改, 制订和出版了全球 第一个企业风险管理标准——澳大利亚 /新西兰风 险管理标准( AS/NZS4360, 以下简称澳洲风险标准) 。第三, 全球风险管理协会( GARP) 成立。第四, 整体风险管理( TRM) 的思想形成及成熟。他们发现金融风险往往是以复合的形式 存在, 单一形式的金融风险往往具有相互联动性。风 险管理不仅是对过去的单个业务的单个风险进行管 理, 而应从整个系统的角度对所有风险综合管理。整 体风险管理理论认为: 对一定量的风险进行控制是 金融风险管理的最终目的, 风险管理必然要涉及到 风险偏好和风险估价因素, 将金融风险管理中的价格、偏好和概率三要素综合起来进行系统和动态的 决策, 从而实现对风险的全面控制。1998年之后, 理论界提出了全面风险管理理论 ( ERM) 和全面综合的风险管理( Global risk management, GRM) 。

(3)全面风险管理阶段

1) 全面风险管理理论( ERM) 的形成和发展

        1999年, 《巴塞尔新资本协议》形成了全面风险 管理发展的一个推动力, 《巴塞尔新资本协议》将市 场风险和操作风险纳入资本约束的范围, 提出了资 本充足率、监管部门监督检查和市场纪律三大监管 支柱, 蕴含了全面风险管理的理念。 进入21世纪, 尤其以2001年美国遭受9.11恐怖主 义袭击、2002年安然公司倒闭等重大事件为标志, 使 众多企业意识到风险是多元的, 复杂的, 必须采用综 合的管理手段。全面风险管理的概念获得广泛认同。

2)COSO的风险管理整合框架

        2004年, COSO适应时代的要求, 出台了《企业风 险管理——整合框架》。COSO的风险管理整合框架 中的风险管理概念、内容、框架构成了现代全面风险 管理理论的核心。ERM框架定义全面风险管理, 阐述 原则、模式、标准, 为企业和其他类型组织评价和加 强全面风险管理提供了基础, 并引入了风险偏好、风 险容忍度、风险度量等概念和方法, 为衡量企业风险 管理的有效性提供指导。

        如图2所示全面风险管理框架有三个维度, 第一 是风险管理目标维度。风险管理目标和组织的风险 要求紧密联系, 决定着组织经营活动中对风险的容 忍度。整体框架所界定的目标有四类: 战略目标、经 营目标、报告目标和监管目标。这种分类可以把重心 放在全面风险管理的不同侧面, 不同类型的目标互 相重叠, 一种特定的目标可能会落入不止一个类别, 不同类别的目标对应组织的不同需要。 第二是风险管理要素维度。全面风险管理包括八个方面的要素, 即内部环境、目标设定、风险识别、风险评估、风险对 策、控制活动、信息和交流、监控, 这几个要素来自管 理层经营企业的方式, 并和管理流程整合在一起八 个因素相互独立、相互联系又相互制约, 共同构成了 全面风险管理这一有机体系。第三企业组织层级维度。企业的各个层级包括组织的高级管理层、各职能 部门、各条业务线及下属各子公司, 组织里的每个人 对全面风险管理都负有责任。