近日，安徽证监局发布公告称，招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）“15城六局”债券的受托管理方面存在未督导发行人做好募集资金管理、未持续跟踪和监督发行人履行有关信披临时报告义务等情形。

根据《公司债券发行与交易管理办法》（证监会第113号令）第五十八条的规定，安徽证监局决定对招商证券采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

而在收到警示函的前一天，招商证券发布公告称合规总监、首席风险官胡宇因即将到达退休年龄，申请辞去公司合规总监、首席风险官职务，但将继续履行职责至退休之日或新任首席风险官就任孰早之日。

近年来，招商证券的发展可谓“行路难”，不仅屡因在有关项目保荐过程中失职遭到问责，被证监会处于相应管理措施，还经历了高层的“大换血”，整体业绩表现和股权承销规模亦不尽如人意。

不过，招商证券在展望2月A股市场时表示，A股市场开年弱势下跌，在降准降息等提振政策推动下，市场当前依然表现出价值股坚挺，成长股不断杀跌的趋势，业绩超预期公司有望未来一段时间内持续跑赢市场。

进入新的一年，招商证券也正不断积蓄底气，意图扭转局面，释放出更多的锐气和朝气。

一、屡被牵连，保荐项目频频“逃单”
今年刚开年，招商证券就因保荐代表人失职问题而被证券交易所通报。

1月3日，深交所对招商证券2名保荐代表人出具了监管函。深交所披露的内容显示，深交所于2022年5月10日受理了招商证券推荐的广州芯德通信科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请。

经查明，上述保代在执业过程中存在对发行人境外销售业务核查程序执行不到位、对发行人股东持股比例的确定依据核查不充分、对发行人股东出资情况执行的核查程序不到位三大违规行为，深交所决定对其采取书面警示的自律监管措施。

实际上，因对保荐的IPO项目核查、验证不到位而被处罚，在招商证券身上时有发生。

2022年10月，中国证券业协会组织对首发企业信息披露质量抽查的抽签工作，彼时由招商证券保荐深圳市大成精密设备股份有限公司（下称“大成精密”）便是被抽查对象之一。

在被抽中现场检查后的第十个工作日，大成精密主动提交了撤回IPO申请。通常情况下，IPO撤回后监管方将不再对其继续现场检查，但“一查便撤”的大成精密最终没能逃过监管的法眼，多起违规事项被通报。

深交所于2023年9月发布了对大成精密的监管函，称其未在招股说明书中充分披露收入确认相关内部控制不规范及整改情况，存在跨期确认营业收入的情形，且部分会计科目核算不规范、列报不准确，被采取书面警示的自律监管措施。

与此同时，作为大成精密保荐人的招商证券及相关保荐代表人也遭到了“连坐”。公告内容显示，招商证券及相关保荐代表人尽职调查工作不够充分，项目申报准备工作不够扎实，亦被采取书面警示的自律监管措施。

彼时有知情人士表示，对大成精密IPO在撤回申请后依然对其进行检查，不仅是因其存在明确的违规线索，也与其保荐券商招商证券所保荐的项目在此前的现场检查中一查便撤的“逃单”次数过频息息相关。

据不完全统计，在2020年至2022年被抽中现场检查的IPO项目中，由招商证券担任保荐机构的企业共有5家。其中，包括此次“出逃”的大成精密在内，有4家企业不约而同地在“中签”后选择主动撤回IPO申请。

而唯一一家坚持接受现场检查的山东泰鹏环保材料股份有限公司（下称“泰鹏环保”）被查出存在财务内控、研发费用实质性程序、函证和审计工作底稿等问题，IPO最终也未能成行，并导致招商证券及保代被采取监管措施。

三年内，招商证券来自于6个投行项目的共12名保荐代表人因在有关项目保荐过程中存在失职问题而遭到问责，被证监会处于行政监管措施、行业自律组织纪律处分或自律管理措施，这不免使得招商证券的业务能力受到外界质疑。

二、高管换血，业绩表现持续承压
公开信息显示，招商证券创建于1991年是一家以国有大型交通企业为主要股东的综合类券商，其前身是1991年7月创立的招商银行证券业务部，

招商证券于2009年11月首次公开发行A股并在上交所主板上市（股票代码“600999”），于2016年10月首次公开发行H股并在香港联交所主板上市（股票代码“06099”）。目前，该公司在中国境内设有13家分公司、265家营业部。

虽然招商证券和招商银行已成为招商局集团中分属不同领域的两个单位，但二者至今仍保持着密切联系。2023年8月，时任招商银行纪委书记的熊开调任招商证券副总裁，而其出任招行纪委书记的时间仅约两年。

继续往前追溯，招商证券的人事“地震”自2023年2月起便开始了。2月18日，招商证券职工代表监事沈卫华因工作变动原因辞职。两个月后，招商证券非执行董事苏敏、监事会股东代表监事张震相继离职。

4月21日，吴慧峰因工作变动原因辞去招商证券副总裁（分管财务）、董事会秘书、联席公司秘书等职务，招商证券委任刘杰为副总裁，接管吴慧峰分管的财务工作，在董事会聘任新的董事会秘书之前，刘杰将代行公司董事会秘书职责。

在管理层出现大幅调换的同时，招商证券的业绩发展也称不上稳定。该公司于2022年实现总收入192.19亿元，较2021年同期的294.29亿元下降34.69%；归母净利润80.72亿元，较2021年同期的116.45亿元下降30.68%。

进一步进行业务划分，招商证券投资及交易业务分部的收入为17.89亿元，同比下降67.48%，占总收入的比例亦由2021年的18.70%降至9.31%，降幅在各项业务板块中最为显著。该公司解释称是因各主要投资业务收入均下降，其中权益类下降较多。

2023年前三季度，招商证券实现营业收入148.71亿元，同比减少2.79%；归母净利润64.01亿元，同比增长1.90%。其中，该公司三季度单季实现营业收入40.77亿元，同比下降12.83%；归母净利润16.75亿元，同比下降15.88%。

其中招商证券经纪业务和资产管理业务的净收入分别为42.79亿元和5.49亿元，分别同比下降13.89%和12.99%。降幅最大的是投资银行业务板块，净收入由2022年前三季度的10.90亿元降至7.46亿元，降幅达31.60%。

另据wind数据，2023年发审委共审核了308家拟IPO企业的上市申请，较2022年的583家下降34.82%。承销项目的减少使得62家券商全年IPO承销金额为3589.71亿元，同比下降31%；承销保荐费用215.06亿元，同比减少26%。

A股市场震荡下行，招商证券2023年全年股权承销规模为264.85亿元，股权承销数量为26家。而按照保荐机构IPO上市项目进行排序，招商证券的上市项目总数为5家，排名第20，其中深市主板1家，创业板、科创板各两家。

贝多财经了解到，由招商证券保荐的厦门东昂科技股份有限公司（下称“东昂科技”）已向北交所递交IPO申请，成为2024年首家申报北交所并获受理的企业，目前审核状态为“已问询”。

依托于东昂科技，招商证券能否实现“开门红”，并保持势头在新的一年打一场漂亮的“翻身仗”？