近日，易方达基金宣布易方达沪深300 ETF跻身“千亿规模ETF”行列，成为国内“ETF千亿俱乐部”的第三位成员。截至3月8日，该基金的规模增长112.21亿元，涨幅9.45%，规模增量在10亿以上的股票型ETF产品中排名第一。
回望2023年，易方达凭借规模体系和综合实力不断巩固竞争壁垒。但背靠“马太效应”、手握核心筹码的同时，易方达以内部管理问题为代表的负面隐忧也不断袭来，如何平衡流量与风控其亟待解决的问题。
随着新一轮公募基金抢位战的开启，押注公募REITs的易方达能否以规模为内生动力，寻求业绩的新发展潜力？
一、规模稳居榜首，“明星”难换基金增长
公开信息显示，易方达及其下属机构依托资本市场，通过专业化运作服务面向个人投资者及社保基金、企业年金和职业年金、银行、保险公司、境外央行及养老金等机构投资者，为境内外各类投资者提供综合性资产管理解决方案。
截至2023年末，易方达基金的管理总规模为1.62万亿元，依旧蝉联行业第一；非货管理规模虽环比下降了228.12亿元，降幅为2.34%，但依旧以9450.97亿元的规模稳坐第一宝座，超出第二名的华夏基金近1300亿元。
但需要指出的是，虽然易方达基金的规模体量仍在市场中处于不败之地，但在过去的2023年中，该公司旗下不少“明星基金经理”都面临因收益不理想导致的管理规模缩水问题，基金产品的市场表现并不算乐观。
以易方达“公募一哥”张坤为例，其在管的易方达优质企业三年持有期混合、易方达蓝筹精选混合、易方达亚洲精选股票和易方达优质精选混合(QDII)4只基金全年收益率均录得负数，分别为-9.09%、-20.99%、-21.53%和-20.87%。
截至2023年末，张坤在管基金产品规模合计为654.74亿元，环比下滑108.8亿元，同比下滑239.6亿元。而在此之前，张坤曾是公募基金史上第一位在管主动权益型基金规模超千亿元的基金经理，如今其在管规模却已近乎腰斩。
除此之外，被称为“易方达双子星”的萧楠和陈皓旗下基金产品表现也难称合格。其中，萧楠管理的易方达高质量严选三年持有期混合截至2023年中期累亏25.63%，在1379只偏股混合型基金中排名1058，时至今日仍处于亏损状态。
值得注意的是，尽管基金产品不尽如人意，但易方达依旧于2023年上半年收取管理费用49.78亿元，连续3年位于基金公司管理费用之首；人均管理费亦高达6070.61万元，远高于基金经理数量与其相近、管理费用排名第二的广发基金。
重重压力之下，曾红极一时的易方达开始逐步走下神坛。公开信息显示，易方达截至2023年末的基金净资产约为1.61万亿元，较2022年同期的1.52万亿元仅微增5.59%，且依旧不及2021年的1.66万亿元。
二、“老鼠仓”事件频发，蚕食业内口碑
在陷入增长瓶颈的同时，易方达近年来的内部管理问题等负面隐忧也不断袭来，成为基金行业中“老鼠仓”的高发地带。
2022年8月，“多位基金经理做场外期权被查”的传闻在基金行业中不胫而走。据透露，该事件涉及300多个基金经理，目前已锁定30多个，其中易方达基金因其基金经理韩阅川因在此期间卸任24只产品管理而陷入争议。
虽然易方达客服很快回应称“目前没有相关信息”，并补充说明“基金正常运作”，但韩阅川离任仓促，且其所管的24只产品并未分散多个基金经理手中，而是由杨康一人接管，种种不寻常现象依旧引发了市场对易方达内控问题的猜测。
实际上，外界对于易方达的质疑并非空穴来风，该公司“元老级人物”陈志民就曾因“老鼠仓”事件轰动业界。陈志民在职期间一度与“公募基金一哥”王亚伟齐名，其手下的易方达积极成长在2004年至2011年期间任职回报率高达394.08%。
而就在陈志民于2013年12月主动请辞副总经理后不久，市场就传出其携款潜逃或已被控制的消息。据悉，陈志民利用未公开信息进行股票交易牟利，时间从2005年至2011年，几乎贯穿了其担任易方达积极成长基金经理的任职期。
据广州市检察院披露，陈志民一案涉及利用掌握未公开信息，从事与该信息相关的证券交易活动，其买卖股票数量达87只，成交金额达18.84亿元、非法获利数额达2826.06万元，成为全国最大宗的老鼠仓案件。
无独有偶，曾管理明星基金“易方达科翔”的黑马基金经理刘芳洁于2020年被曝出在13年内先后控制并操作其母亲“王某蛟”、配偶“苗某萍”的证券账户，并非法获利1184.85万元。
在易方达任职期间，刘芳洁通过“王某蛟”证券账户在2009年2月28日至2011年7月7日交易沪深两市股票共74只，趋同交易股票47只，趋同交易股票只数占比达63.5%，趋同买入金额8761.39万元，买入趋同盈利249.72万元。
最终，证监会决定对刘芳洁实施终身市场禁入的措施，并没收刘芳洁违法所得884.59万元，处以2653.77万元的罚款。
三、入局公募REITs市场，加码高速公路板块
今年以来，公募REITs市场不断释放回暖信号。数据显示，截至3月11日中证REITs指数上涨7.7%，其中高速公路板块表现突出，以10.8%的涨幅居前。业内人士亦认为，2024年REITs市场的配置价值逐步凸显，短期内仍有一定上行空间。
作为头部玩家，易方达紧抓业内发展趋势，易方达深高速高速公路封闭式基础设施证券投资基金（下称“易方达深高速REIT”）于2023年12月29日获证监会批复，这是易方达旗下的第一只公募REIT。
公告显示，易方达深高速REIT为契约型封闭式基金，基金合同期限为11年。该基金的募集份额总额为3亿份，其中战略配售初始份额为2.4亿份，基金管理人为易方达基金，基金托管人为中国工商银行。
易方达深高速REIT的拟投资产益常高速位于湖南省益阳市和常德市境内，主线双向四车道，全长约73.083公里，设计时速100公里，属于长江经济带的覆盖范围，对于推动长江经济带上下游交通、产业、资源的协调有重要作用。
在易方达看来，益常高速公路历史车流数据表现良好，近年来车流量稳中有升，其中益阳北、谢家铺两处观测站2013年至2023年的车流量年复合增长率分别达8.50%与7.19%。历史车流量较为稳定，具备成长性。
收益方面，投资者通过投资易方达深高速REIT，可以参与分享该项目的经营权益。在符合有关基金分红的条件下，本基金每年至少进行1次收益分配，每次收益分配的比例应不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。
3月13日，易方达深高速REIT宣告成立，募集资金20.475亿元，是2024年成功发行的首只交通基础设施REITs产品，且该基金的网下投资者和公众投资者发售均实现超募，配售比例分别为50.3%和28.0%，创2023年以来高速公路REITs认购倍数纪录。
不过，公募REITs在未来能否为易方达带来中长期资金流入，在市场回暖的大环境下帮助易方达摆脱基金飘绿泥潭，还有待市场检验。
